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皇冠棋牌官方版:智力和质量是需要不断追求的高增长

时间:2021/10/12 14:32:12   作者:   来源:   阅读:6   评论:0
内容摘要: 另一方面,全球金融市场的一个巨大命题是负利率。全球高企的PPI和CPI难以迅速回落,但10年期美国国债利率一直处于低位,多个发达国家处于负值区间。为确保资产安全,全球养老基金、主权财富基金等资本纷纷涌向无风险资产。如何补偿盈利能力的要求?只寻找高增长,特别是一定的高增长,这就是...


另一方面,全球金融市场的一个巨大命题是负利率。全球高企的PPI和CPI难以迅速回落,但10年期美国国债利率一直处于低位,多个发达国家处于负值区间。为确保资产安全,全球养老基金、主权财富基金等资本纷纷涌向无风险资产。如何补偿盈利能力的要求?只寻找高增长,特别是一定的高增长,这就是高增长资产估值高的原因。


低碳化是高增长的必然。智力和质量是需要不断追求的高增长。相反,需要认真考虑的是,过去20年的高增长模式和投资属性能否持续下去?消费品在过去十年可能已经从稳定增长转变为周期性增长。过去20年,中国一直是出口和投资驱动经济增长的典范。由于海外经济和国内投资的周期性,消费增长似乎相对平稳。


因此,很多消费品的整体波动性相对较低。这时,龙头企业的成长稳定性就出现了,这种稳定性可以给予很高的估值。当消费对经济增长的贡献上升到主导地位,叠加的人口红利消失,城镇化速度放缓,消费品结构变化更加剧烈,消费增长的周期性开始凸显。即使是领先企业的波动性开始上升,这种波动性也会损害过去10年的高估值。


此外,好生活导向的政策重心也从原来的投资监管转向了公共服务监管。政策规制的滞后性使得教育、医疗、住房等公共服务的规制也会影响消费行业的周期性。这种经济增长模式的变化所引发的周期性特征,可能已经改变了消费品的投资属性。近两年来,新冠肺炎疫情与消费增长基本呈负相关。在某种程度上,消费品投资属性变化的过渡性催化作用可能已经完成。





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